專業線大事件！“坐擁7.7萬貴婦”赴港IPO，沖刺“美容院第一股”
坐擁7.7萬貴婦的美容院，正在沖刺港股上市。
近日，美麗田園醫療健康產業有限公司（下稱“美麗田園”）向港交所遞交上市申請，摩根士丹利、海通國際與華泰國際擔任其聯席保薦人。此次IPO募集資金將用于擴張門店、戰略并購加盟店，投資IT系統，提高內部數字化運營，提高效率。
美麗田園是中國頭部的日常面部及身體護理服務服務提供商，提供一站式健康與美麗管理服務涵蓋身體及皮膚護理服務（包括日常面部及身體護理服務及能量儀器與注射服務）以及抗衰醫學服務。
62歲的創始人李陽早年在海南搞房地產，1993年轉行開美容院——美麗田園。
這家看似“平平無奇”的美容院背后卻擁有錯綜的關系網，甚至與“玻尿酸巨頭”昊海生科也有著千絲萬縷的聯系。
加盟費單店10萬元
美容院第一個IPO趕來
美麗田園的故事始于1993年的海口。
那一年，美麗田園第一家專業美容中心成立，引進德國丹妮嘉公司美容產品線，公司的創始人是現任執行董事兼董事會主席李陽已故的妻子王莉。
李陽今年62歲，于1987年5月獲得德國亞琛的亞琛工業大學電子工程系工程學碩士學位。畢業后，他先后在海南省開發總公司擔任副總經理、海南省房地產總公司總經理以及海南省國有資產管理辦公室副局長，后來加入美麗田園。
成立以來，美麗田園經歷了幾個關鍵時間節點：1995年，美麗田園成立海南美麗田園美容培訓學校，引入完整的會員服務體系，開始成立會員俱樂部，并且制定會員系統化管理的統一標準；次年，開啟美容連鎖店時代，成立武漢美麗田園美容職業學校。
1999年，美麗田園將總部移至上海。之后陸續進駐北京、武漢、深圳、重慶、成都等一線城市，號稱中國高端生活美容先河的開創者。
2013年，CPE源峰進入，成為美麗田園主要股東。隨后，美麗田園戰略投資貝黎詩，雙方開展聯手。貝黎詩創立于2005年，總部在北京，引進世界專業護膚領域極具知名度和美譽度的產品，為擁有高度生活品味的都市女性提供美容服務。兩家聯手后，美麗田園一躍進入中國高端美容連鎖機構的最強陣營。
2017年，美麗田園邀請明星劉濤作為品牌代言人，收獲了一波同齡粉絲的青睞。在小紅書種草中，提到美麗田園都是“美容界的愛馬仕”“貴婦級SPA”。
加盟店是美麗田園一個重要的開拓市場的方式。官網顯示，加盟一家店的投資金額200萬元以上，其中包括加盟費10萬/店、保證金10萬/店、首批進貨70萬起/店、培訓費5.85萬/店。在選址方面要求，擁有高端購物中心、高端商務區及高端社區200平米以上的獨立店面；且要求加盟商本科學歷以上，并且是經營所在地的常住居民。
據招股書，在美麗田園的上市前股東架構中，李陽與其女李方雨在內的6位一致行動人控制美麗田園55.77%的股權（李陽持股18.22%，李方雨持股20.56%），BVI Xinyu Meiye持股35.94%，該BVI由CITIC PE控制，CITIC PE則由中信證券持股35%。
雖身為行業老大
但市占率僅0.2%
對標“美容界的愛馬仕”，美麗田園醫療有何底氣？
據公開資料顯示，截至2021年末，美麗田園醫療已建立一個由177家門店組成的全國門店網絡，包括位于一線城市的87家門店及位于新一線城市的70家門店，此外還包括160家由加盟商經營的門店。
身處“顏值危機”的當下，如何永葆美麗成為經久不衰的話題，健康與美麗管理服務市場迎來一波又一波風口。
所謂健康與美麗管理服務，是指協助消費者維持及改善身體健康與外形的一系列廣泛服務，其中包括身體與皮膚護理、抗衰醫學服務、健康咨詢、個人健身訓練、整形外科、美發及美甲等。
再進一步細分，身體與皮膚護理服務又可分為日常面部及身體護理服務和能量儀器與注射服務。
近年來隨著經濟增長與消費升級，中國身體與皮膚護理服務市場方興未艾，規模由2016年的3440億元增至2019年的4697億元，年復合增長率為10.9%，但因受新冠疫情影響，2020年縮減至4489億元。未來隨著整體經濟逐漸恢復，中國身體與皮膚護理服務市場規模預計將以年復合增長率8.9%的增速增至2030年的10567億元。值得一提的是，較技術成熟及發展完善的日常面部及身體護理服務相比，能量儀器與注射服務相對較新，因此增速遠高于前者。
以2021年收益計，美麗田園醫療以收益15億元、市場占有率0.3%位居行業老二，與行業老大還有一倍的差距。
此外，受益于都市生活不斷增加的需求以及產品推新上市迅速，中國日常面部及身體護理服務市場蓬勃發展。
據弗若斯特沙利文報告顯示，中國日常面部及身體護理服務市場的總收益由2016年的3132億元增長至2019年的4097億元，年復合增長率為9.4%。但因受新冠疫情影響，2020年縮減至3716億元。但隨著消費升級，中國日常面部及身體護理服務市場未來將繼續增長，預計將以年復合增長率5.6%的增速于2030年達到6402億元。
按2021年來自直營店日常面部及身體護理服務的收益計，美麗田園醫療以收益9.414億元、市場占有率0.2%處于行業首位，收益超出第二位近3億元。
毫無疑問，中國身體與皮膚護理服務市場高度分散，缺乏行業龍頭，未來市場將朝著專業化、差異化、數字化方向發展。而美麗田園醫療憑借品牌知名度、全國門店覆蓋率、龐大的客戶群、標準化服務及數字化平臺筑起護城河。
100萬人消費，熟客人均2萬元
三年穩賺46.8億元
據招股書，招股書顯示，美麗田園2019年、2020年以及2021年營收分別為14億元、15億元、17.8億元；毛利分別為7.08億元、7億元、8.34億元；毛利率分別為50.4%、46.6%、46.8%；經營利潤分別為2.07億元、2.13億元、2.78億元；經營利潤率分別為14.7%、14.2%、15.6%。
據美麗田園醫療招股說明書顯示，受益于品牌聲譽、創新業務模式以及獲客渠道，客戶到店次數以年復合增長率13.5%的增速由2019年的81.93萬次增長至2021年的105.49萬次。以2021年來看，美麗田園醫療直營店的活躍會員同比增長12.5%至7.73萬名，活躍會員每年平均光顧門店次數同比增長9.92%至13.3次，平均消費同比增長3.48%至2.08萬元。
美麗田園的日常護膚服務定價190-1990元不等。招股書顯示，美麗田園旗下的醫美服務如熱瑪吉價格范圍是6800元-6.6萬元，光子嫩膚價格在890元-9540元。
客戶粘性強，美麗田園門店在開設1-2年內就能實現盈虧平衡。具體來看，截至2021年12月31日，美麗田園自2014年至2021年所開設的日常面部及身體護理門店的平均初始盈虧平衡期及現金投資回收期分別為10個月及21個月。
一直以來，美容院被認為是“暴利”生意。以面部護理來說，美容院需要卸妝油、洗面奶、按摩啫喱、面膜、水乳等產品，但項目的定價卻高達幾百元，其利潤在20-30倍之間，看起來確實暴利。
但數據顯示，現在全國一百多萬多家美容院，能掙錢的不到兩成，開業撐不到半年的美容院超過半數。目前中高端美容院的項目價格確實不便宜，但其中的利潤或許并沒有想象中的高。眾所周知，相對于傳統實體美容院來說，只要開店，人工成本、店鋪租賃以及庫存等各種費用隨之而來。甚至有圈內人調侃，開美容院只有兩天開心：開業的第一天和轉手的那一天。
據美團《2020年中國生活美容行業發展報告》調研發現，經營成本高、客流量低和人才不足仍是生活美容服務業商戶面臨的主要困難。有近半數的受訪商戶認為“房租水電費用上漲”制約門店發展。
但客戶粘性強，美容依然是一門不錯的生意。類似熱瑪吉這樣的抗衰產品，由于只能維持幾個月或半年左右，想要容顏不改，需要定期去做。“變美這一門生意，具有很強的復購性，堪稱黃金賽道”。北京某專注醫療賽道的投資人表示。
來源丨楓投圈
圖源丨包圖網
